[摘要]高新技术产业的进步不能离开风险投资的支持，而风险投资的有效运作则依靠于一个成熟、发达、充满活力的创业板市场。无论从资金提供者角度，还是从筹资效率、勉励机制与企业成长等角度来看，高新技术产业的进步都需要创业板市场的催进。商品的研究与开发、风险投资、创业板市场三大原因相互促进、相互推进，产生良性循环，一同推进高新技术产业的进步。1、科技产业和资本市场的有机结合是新经济进步的势必需要。2、风险投资、创业板市场与高新技术产业进步的良性互动。
1．高新技术产业进步不能离开风险投资的支持。
2．创业板市场为风险投资提供了有效的退出通道。
3．创业板市场促进高新技术产业的成长。
4．风险投资、创业板市场与高新技术产业进步的良性互动。
（中经评论·北京）2．创业板市场为风险投资提供了有效的退出通道
虽然风险投资者投入的是权益资本，但其真的目的并非要获得风险企业的所有权，而是要携带丰厚收益退出风险企业。正如风险投资家们所言：“大家并不想控股，大家要的是增长，大家要的是收益。”在什么时间选择什么方法退出风险企业，直接影响风险投资者的收益，因此构建便捷灵活的退出机制是进步风险投资业的必要条件。风险投资退出风险企业的方法一般有四种：公开上市；被其他企业回收或兼并；股本赎回或私人回收；破产。在这四种方法中，破产退出是下策，是迫不能已的行为；而前三种方法的推行需要以存在相应的资本二级市场为首要条件。在西方发达国家，风险投资价值达成的主要渠道也是最好渠道就是达成公司上市。因为高科技公司初创阶段大都为中小微型企业，不能满足在主板市场上市的条件。为使风险投资能顺利退出，激起风险投资者的积极性，海外高科技企业大都通过在二板市场上市来达成。国内创业板市场的打造，可以为风险投资获得收益后顺利退出提供有效的通道。
3．创业板市场促进高新技术产业的成长
因为高新技术产业在大体上具备高收益、高风险的特点，因此，创业板市场是一种能促进高新技术产业进步的最好的直接筹资途径。
第一，从资金供给者的角度来看，股票市场的直接筹资，完全可以防止银行间接筹资中风险与收益高度不对称的状况。通过打造“风险共担，收益共享”的现代直接筹资规范，一方面可以使承担高风险的股本投资人获得高收益，使组合投资者从成功的高科技项目中获得高收益，进而吸引社会将更多的资金投入到高新技术产业，形成良性循环；其次，在资本市场上，通过股权的分散化和股票二级市场的流动性，可以有效地分散风险和有效地增强整体金融系统抗御风险的能力。
第二，从筹资效率的角度来看，创业板市场直接筹资可以为高新技术产业的进步提供高效率的筹资机制。在这种筹资机制下，既能保证资金筹集与用过程具备较高的透明度，防止间接筹资时的黑箱操作和与此相联系的高风险、低效率，由市场引导社会资金配置到生产效率最高的企业中去；又能通过股票二级市场的流动性，达成投资期限的转换，将投资者进入股市的短期资金来源转换为对上市企业的长期投资，保证充足的长期资本供给，再通过企业的股票价格传导机制，使企业由初创到成熟的过程中，高效率地运用资本。
第三，从勉励机制角度来看，通过企业的成功运营和上市，企业的创建者可以获得较高的创业收益和社会声誉，从而可以勉励更多的有识之土进行创业活动，使创业理念风行，推进大家更有效地配置和用资源。同时，能激起更多的科学家、企业家和千百万中小投资者的创业勇气和革新精神，催生一大量超高速成长、超大规摸的高新技术企业群体的出现。
第四，从营运管理的角度来看，通过加大对上市企业的监管，可提升上市公司运作的透明度，打造科学适当的营运管理机制；可提升内部效率，控制和减少经营风险，促进很多企业由家族式、合伙制等低级形态飞速转变为规范化的现代企业形态，健全企业的公司治理结构。
第五，从公司成长的角度来看，创业板市场既可以帮助高新技术企业高起点地运营，直接进入成熟的进步阶段，又可以借用外部筹资和公司购并等方法，推进高新技术企业达成超常规、跳跃式的进步；并通过高新技术的扩散效应、示范效应和倍数效应，飞速带动有关产业的进步。
4．风险投资、创业板市场与高新技术产业进步的良性互动
在科技和商业活动市场化的大背景下，科技职员不断地进行高科技商品的研究与开发，源源不断地将各种科研成就提供给社会。当成就被投资者选中，投资的项目运作成功并达到特定的财务目的后，通过风险投资机构的介入，项目公司便能较为飞速地在股票市场公开挂牌上市。通过公开上市，项目的科研职员和作为初始投资者的风险投资基金，可以获得高额的风险投资收益；并且，项目的投资具备更大的可流动性，项目的进一步进步具备愈加广泛的筹资基础。这类原因又进一步推进和刺激了科研职员的研究与开发活动和风险投资基金的投资活动。风险投资基金从本质上讲是高科技企业的孵化器，它根据投资、培育、出卖、再新投资的循环方法进行，以达成“滚动式”开发。而创业板市场有效地达成了风险投资基金的套现和滚动进步。可见，商品的研究与开发、风险投资、创业板市场三大原因相互促动，相互推进，产生良性循环，一同促进高新技术产业的进步。

（当代财经,曹政）
青山 摘编